11月23日，华泰证券股份有限公司（601688，以下简称“华泰证券”）2021年度投资峰会在上海举办。
华泰证券研究所联席负责人张光耀在会议上表示，总体而言，根据十四五规划建议的指引，未来五年投资要关注的核心变量中，科技创新将成为提升综合国力的第一驱动力，未来相关领域大有可为。其中，激活“双循环”、降低制度成本是提升增长效益的关键。此外，绿色低碳和国家安全是中国在发展的同时必须兼顾与平衡的两大重点。
具体来看，宏观经济方面，华泰证券首席宏观经济学家易峘在会议上说，2021年全球经济复苏可期，中国经济将步入再通胀、政策温和退出。
易峘表示，预计中国实际GDP同比增速，将在今年四季度回升至5.5%，2021年可能从今年全年的2.3%跳升至9.5%。同时，未来未来二至三个季度，GDP环比增速有望保持在潜在增速以上。此外，2021年名义GDP同比增速，有望从今年的2.7%反弹至11.8%，核心通胀指标或将处于持续回升通道。同时，2021年人民币汇率走势或偏积极，2021年底美元兑人民币汇率预测值为6.47。
行业方面，易峘指出，明年随着名义增长和融资成本的回升，高估值行业可能面临更严苛的市场环境。预计与今年下半年相比，明年奢侈品消费、制造业投资、服务业投资以及国际（货物和服务）贸易相关的行业增速都可能再上一个台阶。在周期性因素如企业盈利，和结构性因素如通信基础设施大规模升级的双重推动下，制造业投资增长有望进一步回升。
政策方面，易峘认为，2021年货币政策或将逐步退出宽松，融资成本或有所上行，而财政政策有望保持宽松，主动财政刺激力度可能较今年大体持平、甚至略有上升。
值得一提的是，易峘强调，从全球范围来看，目前仍有三大“不确定性”压制全球消费和投资需求，一是美国大选结果、二是疫苗量产时间表、三是疫情发展。不过，三大不确定性中，至少有两个有望在未来6个月中落定，因此2021全球经济复苏可期。
A股市场方面，华泰证券研究所策略组负责人张馨元在会议上指出，从经济长、中、短周期的位置，以及A股盈利、估值、供需的预测判断，2021年A股仍在“牛背”上。
配置方面，张馨元建议投资者，可沿自上而下主线“全球再通胀和制造业投资周期回升”布局，交易“再通胀”。一方面，可关注海外定价权较高、与制造业投资相关性最高的工业金属、小金属。另一方面，可关注中下游设备零部件的“制造新生”，如机械、电新、汽车等行业顺疫情、顺经济、顺政策、顺技术，重点寻找符合工业自动化、绿色化、互联化方向。此外，投资者可关注计算机板块中，企业增加资本开支的自动化和数字化两大方向。
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